El estado de la inversión en activos digitales 2026

El informe plantea una pregunta más difícil que la que esta clase de activo ha pasado la última década respondiendo. El acceso está en gran medida resuelto: una institución puede mantener hoy un ETF al contado, bonos del Tesoro tokenizados o un fondo luxemburgués bajo normas que su regulador ha aclarado. Lo que 2026 puso a prueba fue qué le ocurre al capital institucional cuando la clase de activo cae a la mitad dentro de un vehículo regulado.

Se organiza en tres partes.

El informe presenta un marco para una distinción que las estadísticas de tenencia ya no recogen: tener activos digitales y estar asignado a ellos no es lo mismo. Un fondo de pensiones con una pequeña posición en un ETF al contado, un family office con un fondo de fondos diversificado y una tesorería corporativa que mantiene Bitcoin como activo de reserva 'tienen cripto'; no están en la misma etapa, y lo que les hace avanzar es distinto.

La curva tiene cinco etapas —Observador, Explorador, Asignador, Diversificador e Integrador—, cada una con su propia limitación dominante. Es un marco conceptual, no un índice medido: la ubicación de los grupos de inversores en ella es la lectura de BAM de la evidencia de terceros. Según esa lectura, la mayor parte del capital institucional que llegó a través de ETF en 2024-25 se sitúa en la etapa de Asignador, en la que una posición de beta en un solo activo no ofrece protección alguna en una caída.

Los activos digitales superaron en 2026 su primera prueba de estrés institucional completa: una caída de alrededor de la mitad, absorbida por una base de tenedores formada por ETF, empresas, hedge funds, family offices y soberanos. Lo que distingue hoy a los asignadores no es si tienen la clase de activo, sino cómo: el tamaño de la posición, la disciplina de reequilibrio, la diversificación entre estrategias y la calidad de la estructura a través de la cual se mantiene la exposición.

La respuesta del informe es un conjunto de principios y no una previsión: diversificar entre estrategias, gestores y contrapartes; operar dentro de marcos de fondos europeos reconocidos con custodia, administración y auditoría independientes; someter a los gestores a una due diligence con estándar de mercado maduro; casar la liquidez con la estrategia, y controlar el riesgo de forma sistemática y no en el momento.

El informe sintetiza datos públicos de mercado, de flujos, regulatorios y de encuestas a 29 de septiembre de 2026. No se basa en una encuesta propia de BAM, y toda cifra que no sea análisis propio de BAM lleva una referencia numerada para que el lector pueda comprobar los datos. Las cifras de esta página son las del informe a esa fecha; los precios, flujos y capitalizaciones habrán variado desde entonces.

No publica objetivos de precio ni recomendaciones de negociación, y no describe ni ofrece ningún producto de inversión. Los marcos y opiniones de BAM se identifican como tales.